华尔街不爱福特

底特律-在为避免倒闭进行一切抵押之后的九年，福特汽车公司的收入比以往任何时候都多，它以尽可能快的速度出售高利润率的皮卡和越野车，并制定了雄心勃勃的计划来增加收入，即使是现金像Google和Apple这样的潮红科技公司都试图加入自己的业务。

但华尔街并未对福特高管表示乐观。福特准备在本周宣布创纪录的税前收益，但随着利润的增长，其股价不断下跌。

栏位：我们要领导。

上周，福特股价跌至三年多以来的最低收盘价。自2015年1月首席执行官Mark Fields发起了他的标志性倡议福特Smart Mobility以来，该公司的股价已下跌了19％，该计划旨在将这家拥有112年历史的制造商带入交通服务领域。福特汽车表示将向股东奖励10亿美元的特别股息后，第二天股价就下跌了5％。

一位分析师，摩根士丹利的亚当·乔纳斯（Adam Jonas）甚至将福特在共享和自动驾驶汽车世界中“巨大机遇”的说法与柯达，百视达等公司的乐观相提并论。背后。汽车制造商正面临着从未有过的业务竞争。

乔纳斯（Jonas）在本月的《汽车新闻世界大会》上说：“我不能积极地扭转局势。“股市”就像“嘿，我们”之前已经看到过。这个行业非常容易被破坏。中断可能不会来自具有100年历史的机械遗产。

福特自2014年年中以来一直担任首席执行官，菲尔兹对他的管理团队对Uber以及其他新的消费者出行方式所带来的风险不屑一顾。“我们明白了。”菲尔兹在1月12日由底特律德意志银行主办的一次会议上对乔纳斯说。“作为一家公司，我们非常重视这一点，我们希望在其中发挥领导作用。”

事实如此严重，以至于福特在底特律车展上花费了大量的时间而不是在谈论新车，而是在谈论一款名为FordPass的智能手机应用。该公司希望所有消费者-无论他们是否拥有汽车-都允许福特通过使用该应用程序预订停车位，打电话给私人助理并支付旅途中产生的费用来帮助他们绕过城市。菲尔兹表示，福特希望在移动性方面做得像iTunes在音乐上所做的那样-以及在1990年代濒临破产的苹果公司（Apple Inc.）。

福特面临的挑战是，有无数的公司在做类似的事情，还有许多其他公司尝试，失败并很快被遗忘。

福特执​​行董事长比尔·福特说，他不怕失误。相反，他担心，如果公司不尝试以新的方式采取行动，他的家人的遗产就会过去。

“您如何定义流动性？简短的答案是我们“不确定”，福特在车展上对记者说。“我们到处都有实验，关于实验的一件事是，肯定会有一些实验失败，然后问题是我们如何处理失败。

“如果这是失败的旧模式，那就意味着您将被关闭并受到惩罚，我们将根本不会进行创新。但是，如果我们对自己说：“我们从中学到什么？一切顺利，接下来的尝试中我们可以从中使用什么？”那么我认为我们的状态将会非常好。

同时，福特高管表示，他们并没有忽略自己的核心业务，而在美国汽车销量达到创纪录水平的同时，这一核心业务正在蓬勃发展。关于新兴商机的讨论自然会吸引与前首席执行官雅克·纳赛尔（Jacques Nasser）的愚蠢之举进行比较的比较，后者曾如此专注于使福特成为电子商务和汽车相关服务的主要参与者，从而使汽车质量下降。

菲尔兹说：“我们将热爱我们的核心业务。”“我们不会忽略它。我认为过去我们可能做到了。”

目前，福特的核心业务正在蓬勃发展。福特汽车表示，去年获得了有史以来最大的税前利润-至少105亿美元-并将在2016年达到或超过这一水平。福特四年来首次在欧洲赚钱，并于2015年第三季度发布了有史以来北美最大的利润。它计划在1月28日星期四报告第四季度和全年业绩。

但许多分析师对福特2016年的营业利润率和现金流的期望甚至高于其指导意见所预期的。巴克莱资本（Barclays Capital）的布莱恩·约翰逊（Brian Johnson）的一篇报道称该消息“相当令人失望”。

晨星汽车分析师戴维•惠斯顿（David Whiston）表示，他认为福特有相当大的上涨空间，但投资者对今年汽车销量可能达到平稳的想法感到不安。他说，尽管福特正在为未来做准备，但它不太可能在短期内从移动服务中产生可观的现金流量或利润。

惠斯顿说：“他们唯一能做的就是照顾他们的控制权。”“基本上每个人都在说，是时候退出市场了，因为市场达到了顶峰。”

约翰·凯塞萨（John Casesa）是前投资银行家和汽车分析师，去年加入福特，担任全球战略主管。他说，目前的业务如此良好的事实可能加剧了华尔街与福特在迪尔伯恩（Dearborn）高管之间的脱节。他说，在下一次经济衰退之前，投资者可能看不到福特已经改变了多少。

Casesa在德意志银行会议上说：“如果我们的收支平衡点很低，我们将经历下一个周期并有更好的经验，那将可能非常强大。”

奥巴马政府汽车工作组前成员哈里·威尔逊（Harry Wilson）表示同意。

威尔逊在汽车新闻世界大会上说：“我认为市场从根本上误解了这些业务与危机前的差异。”

在福特进行试验的同时，通用汽车（General Motors）一直在加快发展步伐，以在出行领域大举投资，这可能有助于解释为什么华尔街对此反应不那么消极。通用汽车股价在过去一年中下跌了约13％。

通用汽车本月推出了雪佛兰Bolt（可行驶200英里的电动跨界车），并宣布了对Lyft乘车服务的5亿美元投资。上周，通用汽车收购了一家失败的初创公司，名为Sidecar，并表示将在多个城市成立一家名为Maven的汽车共享企业。

同时，尚未公布年度利润的特斯拉汽车的股价与2015年1月相比持平。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师乔纳斯（Jonas）在世界大会上表示，他建议出售福特股票，但购买特斯拉股票-即使他说，特斯拉并没有真正地扰乱整个汽车行业，也不能无限期地通过向美国出售快速汽车来维持自己少数富有的消费者。

乔纳斯的价格目标（特斯拉为450美元，福特为15美元）将使特斯拉的价值比福特高出约20亿美元。他说，底特律有足够的资金和“聪明的人”，但需要更多的“创造性思维”，而不仅仅是“新闻稿和学士学位”，以在硅谷面临的挑战中保持相关性。

菲尔兹说，他不会因对华尔街缺乏信心而灰心。他说，福特一直专注于发展业务，提高利润率，改善风险状况和回报股东，这些都是投资者密切关注的因素。

菲尔兹说：“我们将专注于继续推动业务向前发展。”“在某个时候，我们将得到认可。”